丝袜脚 家电行业周报：多省发布国补续作见知，策略落地程度超预期

发布日期：2025-01-06 10:13    点击次数：82

（以下内容从国金证券《家电行业周报：多省发布国补续作见知，策略落地程度超预期》研报附件原文纲领）1、多个省份已发布国补续作见知，策略落地程度超预期。纵容1月4日，已有接近20个省级行政单元发布公告，明确家电以旧换新补贴自2025年1月1日起延续，其中湖北补贴边界扩大至12类环球电、N类其他家电产物（空气净化器、洗地机、投影仪等小家电品类），江苏在国度8大类产物外，寥落加多36类家电产物，其他省份多延续2024年章程。展望其他暂未发布见知的省份将陆续跟进，此前行业多预期新一轮国补策略在25年农历新年傍边出台，本次国补策略“无缝衔尾”，实质落地速率超出阛阓预期。2、25年1&2月三大白电表里销排产发布1）25年1&2月空调外售排产延续追究增长，内销排产有所下修。2025年1-2月空调外售排产同比+15%，3月同比+10%，空调外售排产举座看护追究增速，主要系关税预期上调使得外洋备货订单前置，及新兴阛阓需求握续向好。2025年1-2月空调内销排产同比+3%，3月排产同比+13%，聚色庄园增速相对安逸，但探讨到国补策略续作节拍超预期，咱们展望行业实质的坐褥或将提速。2）25年1&2月雪柜表里销排产小个位数增长，外售排产有所下修。2025年1-2月雪柜外售排产同比+3%，3月雪柜外售排产同比+5%，预期有所下修，主要系黑五大促终了及欧洲补库投入尾声。2025年1-2月雪柜内销排产同比-1%，3月排产同比+4%，预期相对稳重。3）25年1&2月洗衣机表里销个位数增长，3月握平略降。2025年1-2月洗衣机外售排产同比+5%，3月洗衣机外售排产同比-1%，2025年1-2月洗衣机内销排产同比+8%，3月洗衣机内销排产同比-2%，较上月预测基本握平。行业要点数据追踪阛阓及板块行情追踪：本周沪深300指数-5.17%，申万家电指数-3.25%。个股中，本周涨幅前三名分散为比依股份（+18.61%）、石头科技（+7.16%）、欧圣电气（+6.55%）；本周跌幅前三名分散为汉宇集团（-19.53%）、四川长虹（-18.27%）、春光科技（-17.08%）。原材料价钱追踪：本周（12/30-1/3）铜价指数-1.49%，铝价指数-2.15%，冷轧板卷指数-0.43%，中国塑料城价钱指数+0.45%。本月铜价指数+0.18%，铝价指数-2.41%，冷轧板卷指数-0.43%，中国塑料城价钱指数+0.22%。汇率及海运价钱追踪：纵容2025年1月3日，好意思元兑东谈主民币汇率中间价报7.19，周涨幅-0.02%，岁首于今+0%。近期集装箱航运阛阓运价小幅上行，上周出口集装箱运价玄虚指数环比+2.16%。房地产数据追踪：24年1-11月，住宅新开工/住宅施工/住宅齐全/住宅销售宇宙累计面积分散为48989/508388/35197/72223万平淡米，分散同比-23.1%/-13.1%/-26.0%/-16.0%。投资提倡内销方面，以旧换新策略已明确续作，后续策略力度或将加码；外售方面，泰西投入降息周期，地产对家电的拉动服从有望增强，好意思国库存水位健康，欧洲零卖逐季回暖，咱们展望练习阛阓家电需求将进一步改善，新兴阛阓在浸透率提高、东谈主口红利逻辑下需求延续性较强。提倡眷注两条干线：1）事迹稳重+高股息酬谢的白电龙头，2）具备强竞争上风的优质出口链龙头公司。风险教唆海表里需求波动、行业竞争加重、原材料价钱波动、汇率波动、关税波动风险。

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