男同 動漫 霸王茶姬冲上市还有三说念关

发布日期：2025-04-14 07:49    点击次数：190

男同 動漫

出品｜虎嗅买卖破钞组

作家｜苗正卿

题图｜视觉中国

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虎嗅获悉，霸王茶姬将于北京时候 4 月 17 日晚隆重在好意思国纳斯达克上市。

4 月 11 日，霸王茶姬向好意思国证券来去委员会（SEC）更新了招股书文献，根据最新文献霸王茶姬将悉数刊行 1468.3991 万股好意思国存托笔据即 A 类等闲股，瞻望刊行价钱区间为 26 好意思元至 28 好意思元之间。据此筹商，霸王茶姬本次 IPO 总募资金额瞻望为 3.8 亿好意思元 ~4.1 亿好意思元。

据虎嗅了解的情况泄漏，现在霸王茶姬的基石投资者共有四位：鼎晖投资、  RWC、安联、ORIX 亚洲。据悉，它们将购买这次刊行中总价值约 2.05 亿好意思元的好意思国存托股份（ADS），约占这次刊行中 ADS 总额的 51.7%。

根据霸王茶姬公布的数据信息筹商，要是其获胜以 28 好意思元价钱上市，那么其市值有望跳跃 47 亿好意思元，行为对比 4 月 10 日星巴克好意思股市值约为 946.32 亿好意思元，蜜雪冰城 4 月 11 日港股市值约为 1614 亿港元（约为 208 亿好意思元）。诚然霸王茶姬预估的开盘价和预估市值不如其梦思成为的星巴克和原土茶饮市值最高的雪王，但其 47 亿好意思元的市值预估和当下港股之中的古茗左近，4 月 11 日古茗市值约为 400.46 亿港元，约为 51.6 亿好意思元。

有分析东说念主士向虎嗅指出，近期特朗普所激发的关税旋涡，可能会对行将赴好意思上市的中概股公司变成影响。"受此影响，外界关于霸王茶姬上市的市值预估和信心可能会受到波动。"上述分析东说念主士示意。

另有参与过原土茶饮上市的投资圈东说念主士以为，在这个时候点霸王茶姬冲击好意思股会遭遇一些"行情上"挑战。"雪王在港股超预期增幅的一幕，可能很难复刻。以及近期好意思股市集，餐饮类神情正在承压。"该东说念主士以为，2025 年 4 月以来，好意思股餐饮、咖啡类股票举座推崇低迷，近期星巴克、麦当劳等公司的股票出现了下落趋势，举座餐饮大盘并不贯通。麦当劳从 4 月 1 日的 318.27 好意思元 / 股下降至 4 月 11 日 306.78 好意思元 / 股，星巴克则是从同时 86.58 好意思元 / 股下降至 83.31 好意思元 / 股。

  

特朗普除外，霸王茶姬还需要照应三个挑战

根据霸王茶姬招股书最新的数据，在以前一年之内霸王茶姬的门店总额从 2023 年底的 3511 家增长 83.4% 至 2024 年底的 6440 家。

快速推广带给霸王茶姬的挑战是，其正在进入一个"消化周期"，这些在一年之中飞速新增的门店，需要去稳健方位地市集并进一步拉高单店磋议能力。值得精明的是，随同 2024 年的推广，霸王茶姬的单店磋议能力正在承袭新的检察：以单店月均 GMV 为例，2023 年霸王茶姬的单店月均 GMV 为 57.4 万元，同比增速为 94.9%；而到了 2024 年四季度，这一组数据变为 45.6 万元、同比下滑 18.4%。

而另一层挑战是中枢用户的复购率。根据霸王茶姬公布的数据泄漏，其买卖形式高度依赖中枢会员的复购，2024 年来自有两次或两次以上购买行为的会员的订单总额，约占订单总额的 88.8%。换言之，要是霸王茶姬思进一步提升事迹，贯通住并不息提升复购率是必经之路。但两个要素，正在影响霸王茶姬的复购：其一是 2024 年更为厉害的茶饮、咖啡江湖，通盘品牌王人在争夺"中枢存量用户"的腹容量；而另一方面是，霸王茶姬需要进一步确保我方的居品诱骗力，尤其是推出更多大概拉动中枢会员高复购的超等单品。

超等单品依赖，恰是霸王茶姬所靠近的另一个挑战。据悉，霸王茶姬 SKU 体系之中，伯牙绝弦是收入孝敬最高的 SKU，在中国市集伯牙绝弦孝敬了 35% 的 GMV，而行业内主打大单品的瑞幸、蜜雪冰城体系内，均未有单 SKU 收入孝敬比跳跃 30% 的"超等 SKU "。

值得精明的是，伯牙绝弦上市的时候仍是跳跃了三年，这意味着伯牙绝弦早晚会进入居品周期的后半程，霸王茶姬需要尽快找到伯牙绝弦除外的主力 SKU。

虎嗅获悉，霸王茶姬上市募资的资金之中，大头将干预供应链、研发以及数字化等步调。也等于说，霸王茶姬仍是意志到，在快速推广冲击上市这个阶段"告一段落"后，它需要进入一段深耕易耨的周期。

脚下，霸王茶姬需要先扛住特朗普所带来的黑天鹅压力。要是大概以刊行价上市甚而上市今日有理解涨幅男同 動漫，外界关于霸王茶姬的信心将大幅度提升，而这关于霸王茶姬后续在国表里的推广王人将是利好。